مأزق اللجنة الأمنية والبورصة
بعد صدور حكم قضائي تاريخي لصالح شركة Grayscale، تجد نفسها الهيئة الأمنية والبورصة (SEC) في حيرة. يجب على الهيئة أن تقرر كيفية التعامل مع تدفق طلبات صناديق الاستثمار المتداولة المؤمنة بالبيتكوين. يمكن للهيئة إما أن توافق على هذه الطلبات أو أن تتخذ خطوة أكثر تطرفًا: إلغاء الموافقات السابقة لصناديق الاستثمار المتداولة المؤمنة بالعقود الآجلة للبيتكوين، مما يعني إغلاق جميع خيارات صناديق الاستثمار المتداولة المؤمنة بالبيتكوين للمستثمرين الأمريكيين. تأتي هذه القرارات بعد أن أعتبرت المحكمة رفض الهيئة لطلب Grayscale لصندوق الاستثمار المتداول المؤمن بالبيتكوين بأنه “تعسفي وتقليدي”، مشككة في المنطق الذي تعتمده الهيئة بأن صناديق الاستثمار المتداولة المؤمنة بالعقود الآجلة أقل عرضة للتلاعب في السوق من صناديق الاستثمار المتداولة المؤمنة بالبيتكوين.
العوامل الأساسية
تم وضع دوافع الهيئة الأمنية والبورصة تحت المراقبة، خاصة بعد تصريحات من محامين متخصصين في العملات الرقمية مثل جون ديتون وجو كارلاساري. يشير ديتون إلى أن رئيس الهيئة جاري جينسلر أكثر قلقًا بشأن السياسة من ردود الأفعال في السوق. من ناحية أخرى، يرى كارلاساري أن هناك احتمالية بنسبة 20٪ للهيئة في عكس موافقاتها السابقة على صناديق الاستثمار المتداولة المؤمنة بالعقود الآجلة. يردد هذا الرأي ساندي سيث، محامية براءات الاختراع المتخصصة في العملات الرقمية، التي تعطي “أكثر من 50٪” من احتمالية حدوث هذا العكس. لقد تعرضت أفعال الهيئة لانتقادات من الكونغرس أيضًا، حيث ألقى رئيس لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب باتريك ماكهنري اللوم على البيت الأبيض الديمقراطي بتعطيل التقدم التنظيمي في صناعة العملات الرقمية.
جينسلر لا يهتم بردود الفعل في السوق ولكنه يهتم بالسياسة. ولكن الحقيقة أننا لا يمكننا أن نستبعد ذلك بنسبة 100 في المائة، وأن قاضي الاستئناف طرح السؤال، يعبر عن الكثير.
جون ديتون
نقطة تحول
من وجهة نظري، يمكن أن تكون الخطوة التالية للهيئة الأمنية والبورصة لها آثار بعيدة المدى على صناعة العملات المشفرة في الولايات المتحدة. من جهة، قد يعني الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة المؤمنة بالبيتكوين إشارة إلى بيئة تنظيمية أكثر انفتاحًا، مما قد يجذب المزيد من المستثمرين إلى سوق العملات المشفرة. من ناحية أخرى، إلغاء الموافقات على صناديق الاستثمار المتداولة المؤمنة بالعقود الآجلة لن يؤثر فقط على المستثمرين المؤسسيين ولكنه سيرسل رسالة تحذيرية لمجتمع العملات المشفرة بأكمله. سيعني ذلك خطوة للوراء في نهج الهيئة الأمنية والبورصة تجاه العملات المشفرة، قد يعيق الابتكار والاستثمار في القطاع.
الإيجابيات:
- يمكن أن يعزز موافقة صناديق الاستثمار المتداولة المؤمنة بالبيتكوين ثقة المستثمرين ومشاركتهم في السوق.
- يمكن أن يظهر إطار تنظيمي واضح، مما يعود بالفائدة على صناعة العملات المشفرة.
السلبيات:
- سيخلق إلغاء الموافقات على صناديق الاستثمار المتداولة المؤمنة بالعقود الآجلة عدم اليقين القانوني والسوقي.
- قد يزيد تردد الهيئة الأمنية والبورصة من عدم الثقة بين المستثمرين وأصحاب المصلحة في العملات المشفرة.
في الختام، يمكن أن يكون قرار الهيئة الأمنية والبورصة لحظة حاسمة لمستقبل العملات المشفرة في الولايات المتحدة. من وجهة نظري، يجب على الهيئة أن توازن خياراتها بعناية، مع النظر في العواقب القانونية والتأثير الأوسع على النظام البيئي للعملات المشفرة.
