Des hauteurs sans précédent dans le pouvoir du réseau
La puissance de calcul du réseau Bitcoin, connue sous le nom de “taux de hachage”, a atteint de nouveaux sommets le 12 octobre, atteignant un apogée de 447 exahashes par seconde (EH/s), selon un rapport de Blockchain.com. Ce jalon, corroboré par Bitinfocharts avec une moyenne légèrement supérieure de 481 EH/s, marque le niveau le plus élevé jamais atteint par cette mesure, indiquant un état de sécurité solide pour le réseau Bitcoin, mais amplifiant simultanément les défis auxquels les mineurs sont désormais confrontés, plongés dans une compétition plus féroce que jamais.
La montée de la difficulté et de la concurrence
Depuis le début de 2023, le taux de hachage a augmenté de 77 %, et de manière étonnante, il a augmenté de 170 % depuis le sommet du marché haussier en novembre 2021. Cette ascension implacable signifie que l’extraction du bloc suivant sur la blockchain est désormais un défi sans précédent. Le prochain ajustement de la difficulté pourrait connaître une augmentation aussi élevée que +7,4 %, poussant la concurrence entre les mineurs à de nouveaux seuils, la difficulté étant actuellement à un niveau record de 57,3 T.
La conséquence de ces évolutions est une chute spectaculaire de la rentabilité minière, également appelée prix du hachage, qui représente la valeur anticipée de 1 TH/s de puissance de hachage par jour. Cette mesure est tombée à 0,06 $ par TH/s par jour, une baisse drastique de 85 % depuis le sommet du marché haussier.
Un triple coup dur pour les mineurs de Bitcoin
De mon point de vue, les mineurs de Bitcoin sont actuellement confrontés à un triple dilemme : des taux de hachage et des niveaux de difficulté en hausse, des prix d’actifs déprimés et des coûts énergétiques croissants. De plus, une prévision de JPMorgan suggère une baisse imminente de 20 % des taux de hachage à la suite du prochain événement de réduction de moitié prévu pour fin avril ou début mai.
Malgré ces défis redoutables, tous les mineurs ne sont pas sur un pied d’égalité. Des différences d’échelle, d’efficacité opérationnelle, d’accès au capital et de perspectives de croissance les distinguent. Par exemple, CLSK se distingue par son équilibre optimal entre échelle, potentiel de croissance, coûts d’énergie et valeur relative, tandis que MARA, malgré sa position de plus grand opérateur, doit faire face aux coûts les plus élevés.
La domination des États-Unis et l’événement de réduction de moitié imminent
Les États-Unis, qui commandent actuellement 40 % de la puissance de hachage mondiale, sont clairement positionnés comme un concurrent redoutable dans la guerre du taux de hachage. Cette domination est renforcée par d’importants investissements du géant de la gestion d’actifs BlackRock dans plusieurs grandes entreprises minières de Bitcoin.
Cependant, si les prix du Bitcoin ne se redressent pas rapidement, l’industrie pourrait assister à une autre capitulation des mineurs, en particulier avec l’événement de réduction de moitié à venir qui réduira de moitié la récompense de bloc. On estime que les prix du BTC devraient dépasser la barre des 90 000 dollars pour maintenir la rentabilité minière aux niveaux actuels. Cependant, les marchés évoluent dans le sens contraire, avec un prix du BTC qui stagne à 26 844 dollars, en baisse de 4 % depuis le week-end précédent.
En conclusion, si le taux de hachage record souligne la robustesse de la sécurité du réseau Bitcoin, il annonce une période d’adversité intensifiée pour les mineurs, nécessitant une adaptation agile et une prévoyance stratégique pour naviguer dans un paysage en évolution.
