أسلوب جينسلر المتحفظ يثير الفضول
بعد فترة طويلة من المراوغة، هناك تحول طفيف في نهج هيئة الأوراق المالية والبورصات تجاه المتقدمين لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، والذي تميز بشكل ملحوظ بالانتقال من الرفض التام إلى موقف أكثر فضولًا. شارك رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة، غاري جينسلر، المعروف بموقفه الحذر، مؤخرًا في مقابلة مع بلومبرج لكنه أبقى أوراقه قريبة من صدره فيما يتعلق بالموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين. يأتي هذا التغيير في أعقاب الخلاف القانوني بين هيئة الأوراق المالية والبورصة مع Grayscale، حيث امتنعت الهيئة التنظيمية عن الاستئناف، مما يشير إلى تخفيف محتمل في موقفها.
يبدو أن الحوار بين لجنة الأوراق المالية والبورصة ومؤيدي مؤسسة التدريب الأوروبية قد تحول إلى حوار ودي، حيث تطرح الهيئة التنظيمية الآن أسئلة حول صناديق الاستثمار المتداولة المقترحة بدلاً من رفضها. ويفسر رواد الصناعة مثل كاثي وود من آرك إنفست ومايك نوفوغراتز من جالاكسي ديجيتال هذا على أنه علامة تبعث على الأمل، حيث يتوقعون الموافقات بحلول نهاية العام.
المقاومة التاريخية تلتقي بالانفتاح الجديد
لقد كان التخوف التاريخي لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة تجاه العملات المشفرة واضحًا، مع سلسلة من عمليات رفض صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين على مر السنين. وتمحورت مخاوفهم في المقام الأول حول التلاعب بالسوق والاحتيال، وهي قضايا جوهرية في سوق العملات المشفرة الناشئة وغير المنظمة إلى حد كبير. ومع ذلك، انتهت المباراة القانونية الأخيرة مع Grayscale، وهو لاعب بارز في مجال استثمار العملات المشفرة، دون أن تقدم هيئة الأوراق المالية والبورصات استئنافًا ضد قرار المحكمة، وهي خطوة غير متوقعة أثارت اهتمام مراقبي السوق.
ويتجلى هذا الانفتاح المكتشف حديثًا بشكل أكبر من خلال اعتراف جينسلر بالمراجعة النشطة التي أجرتها هيئة الأوراق المالية والبورصات لثمانية إلى عشرة طلبات لصناديق Bitcoin المتداولة في البورصة. وتخضع هذه الصناديق لنفس التدقيق الصارم الذي تواجهه صناديق الاستثمار التقليدية، مما يدل على اعتراف هيئة الأوراق المالية والبورصات بالعملات المشفرة كوسيلة استثمار مشروعة، وإن كانت تحتاج إلى مراقبة دقيقة.
تفاؤل محسوب وسط غموض تنظيمي
من وجهة نظري، فإن التحول الدقيق الذي قامت به لجنة الأوراق المالية والبورصة يمكن أن يشير إلى فهم متزايد لنضج السوق وقوة الهياكل المقترحة لصناديق الاستثمار المتداولة. إن استعداد الهيئة التنظيمية للمشاركة في الحوار بدلاً من الفصل التام يمثل خطوة إيجابية إلى الأمام بالنسبة لهذه الصناعة.
ومع ذلك، كما أرى، هناك أيضًا سلبيات لهذا التفاؤل الحذر. إن رفض جينسلر التعليق على الطلبات الجارية وموقفه غير الملتزم بشأن النتائج يبقيان محاطين بحالة من عدم اليقين. يُعرف سوق العملات المشفرة بتقلباته، كما أن الغموض التنظيمي يزيد من عدم الاستقرار هذا. ويحتاج المستثمرون والمؤسسات إلى الوضوح لاتخاذ قرارات مستنيرة، ورغم أن النهج الحذر الذي تتبعه هيئة الأوراق المالية والبورصة مفهوم من وجهة نظر تنظيمية، إلا أنه يؤدي أيضاً إلى نتيجة غير مقصودة تتمثل في تعزيز حالة عدم اليقين.
في الختام، في حين أن الموقف الغامض لهيئة الأوراق المالية والبورصات يبقي المشاركين في السوق في حالة تخمين، فإن التحول في نهجهم يعد علامة مشجعة لمؤيدي صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية. وتنتظر الصناعة بفارغ الصبر اتخاذ إجراء نهائي من الهيئة التنظيمية، على أمل الحصول على نتيجة إيجابية يمكن أن تبشر بعصر جديد من الاستثمار السائد في العملات المشفرة.
