Розпакування затримки SEC
У руху, який привернув увагу інвесторів та ентузіастів криптовалют, Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) знову відклала своє рішення щодо амбітної пропозиції Нью-Йоркської фондової біржі запустити опційну торгівлю фондами обміну Bitcoin (ETF). Це оголошення, зроблене через подання SEC 8 квітня 2024 року, продовжує період невизначеності, що безпосередньо впливає на таких великих гравців, як Grayscale Bitcoin Trust та Bitwise Bitcoin ETF, обидва з яких підготовлені отримати користь від такого регуляторного дозволу.
SEC визначила 29 травня як наступну вирішальну дату, до якої вона повинна прийняти рішення щодо подальшого відкладання, повного затвердження або відмови у запропонованій зміні правила. Ця пропозиція, яка має на меті внести зміни до Правила 915, була вперше подана в лютому 2024 року та з тих пір була предметом громадських коментарів, які підкреслюють її значення для широкої інвестиційної спільноти. Через ці зміни інвестори отримають можливість займатися опційною торгівлею певними Bitcoin ETF, відкриваючи тим самим можливості для спекуляції, хеджування та використання на основі результатів базових активів Bitcoin.
Контекстуалізація обережності SEC
Затримка в прийнятті рішення SEC не є випадковою подією, а частиною більш широкого шаблону регуляторної обережності. Подібні відкладення були видані для запиту Насдаку щодо опційної торгівлі на Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, а також для запитів біржі CBOE та Міжнародної фондової біржі Маямі щодо пропозицій щодо запуску опціонів на фонди обміну Bitcoin. Ці кумулятивні затримки підкреслюють методичний підхід SEC до інтеграції продуктів криптовалют в традиційну фінансову екосистему, підкреслюючи потребу в ретельному обговоренні таких нових фінансових інструментів.
Генеральний директор Grayscale Майкл Соненшайн, підтримуючи затвердження опційної торгівлі на фондах обміну Bitcoin, підкреслив логічний перехід від попередніх затверджень SEC фьючерсів та фондів обміну Bitcoin, підкреслюючи потенціал для створення “живого та здорового ринку”. Ця позиція відображає не лише оптимізм лідерів галузі щодо майбутнього криптовалют в регульованих ринках, але й показує продовжуючий діалог між регуляторами та сектором криптовалют.
Розгляд SEC охоплює не лише Bitcoin, але й Ethereum, з рішеннями щодо семи фондів обміну Ethereum також відкладеними. Тим часом, глобальний інтерес до Bitcoin ETF продовжує зростати, як свідчать заявки китайських фондів, що базуються на материковій частині, на запуск таких продуктів через свої гонконгські підпільні підприємства, що свідчить про зростаючий міжнародний апетит до регульованих криптовалютних інвестиційних засобів.
Роздуми про наслідки
З мого погляду, обережна позиція SEC, хоча й може бути роздратовуючою для нетерплячих інвесторів та криптовалютних компаній, свідчить про зобов’язання регуляторного органу забезпечити безпечне та стійке інтегрування криптовалют в більш широкий фінансовий ринок. Плюси такого підходу включають покращену захист інвесторів та поступове легітимізування криптовалют як життєздатного класу активів на регульованих ринках. Однак мінуси також помітні, включаючи відкладені інновації на ринку та можливе пригнічення зростання в динамічному секторі криптовалют.
До наближення строку 29 травня рішення SEC впливатиме не лише на найближче майбутнє опційної торгівлі фондами обміну Bitcoin, але й встановить прецедент для того, як криптовалюти приймаються інституційними інвесторами та регульованими ринками. Незалежно від результату, очевидно, що перетин криптовалют та традиційної фінансової системи залишатиметься центральною темою регуляторного, інвестиційного та громадського інтересу, сигналізуючи про нову главу в еволюції наративу цифрових активів.
