Déballage du retard de la SEC
Dans une décision qui a attiré l’attention des investisseurs et des passionnés de cryptomonnaies, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a une fois de plus reporté sa décision sur la proposition ambitieuse de la Bourse de New York de lancer le trading d’options pour les fonds négociés en bourse (ETF) de Bitcoin au comptant. Cette annonce, faite via un dépôt de la SEC le 8 avril 2024, prolonge une période d’incertitude qui impacte directement des acteurs majeurs tels que Grayscale Bitcoin Trust et Bitwise Bitcoin ETF, tous deux prêts à bénéficier d’un tel feu vert réglementaire.
La SE C a fixé au 29 mai la prochaine date pivot à laquelle elle doit prendre une décision de reporter encore, d’approuver ou de refuser le changement de règle proposé. Cette proposition, qui vise à modifier la règle 915, a été soumise pour la première fois en février 2024 et a depuis fait l’objet de commentaires publics, soulignant son importance pour la communauté d’investisseurs dans son ensemble. Grâce à ce changement, les investisseurs pourraient avoir la possibilité de s’engager dans le trading d’options sur certains ETF de Bitcoin, ouvrant ainsi des voies pour la spéculation, la couverture et l’effet de levier basés sur la performance des actifs sous-jacents de Bitcoin.
Contextualisation de la Prudence de la SEC
Le retard dans la prise de décision par la SEC n’est pas un événement isolé mais fait partie d’un schéma plus large de prudence réglementaire. Des reports similaires ont été émis pour la demande de Nasdaq concernant le trading d’options sur le iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, ainsi que pour les demandes de la bourse CBOE et de la Miami International Securities Exchange pour offrir des options sur les ETF de Bitcoin au comptant. Ces reports cumulatifs soulignent l’approche méthodique de la SEC pour intégrer les produits de cryptomonnaie dans l’écosystème financier traditionnel, mettant l’accent sur la nécessité d’une délibération approfondie sur de tels instruments financiers novateurs.
Le PDG de Grayscale, Michael Sonnenshein, en plaidant en faveur de l’approbation du trading d’options sur les ETF de Bitcoin au comptant, a souligné la progression logique des approbations précédentes de la SEC pour les contrats à terme et les ETF de Bitcoin au comptant, mettant en lumière le potentiel de favoriser un marché « robuste et sain ». Cette position reflète non seulement l’optimisme des dirigeants de l’industrie quant à l’avenir des cryptomonnaies sur les marchés réglementés, mais illustre également le dialogue continu entre les régulateurs et le secteur des cryptomonnaies.
La délibération de la SEC s’étend au-delà du Bitcoin pour inclure l’Ethereum, avec des décisions sur sept ETF d’Ethereum au comptant également reportées. Pendant ce temps, l’intérêt mondial pour les ETF de Bitcoin ne cesse de croître, comme en témoignent les demandes de fonds de capitaux propres basés en Chine continentale pour lancer de tels produits via leurs filiales à Hong Kong, signalant une appétence internationale croissante pour les véhicules d’investissement en cryptomonnaies réglementés.
Réflexion sur les Implications
De mon point de vue, la position prudente de la SEC, bien que potentiellement frustrante pour les investisseurs impatients et les entreprises de cryptomonnaies, témoigne de l’engagement de l’organisme de réglementation à garantir que l’intégration des cryptomonnaies dans le marché financier global se fasse de manière sécurisée et durable. Les avantages d’une telle approche incluent une protection accrue des investisseurs et la légitimation progressive des cryptomonnaies en tant que classe d’actifs viable sur les marchés réglementés. Cependant, les inconvénients sont également notables, notamment des innovations de marché retardées et un éventuel étouffement de la croissance au sein du secteur dynamique des cryptomonnaies.
À l’approche de la date limite du 29 mai, la décision de la SEC aura non seulement un impact sur l’avenir immédiat du trading d’options sur les ETF de Bitcoin au comptant, mais aussi établira un précédent pour la manière dont les cryptomonnaies sont adoptées par les investisseurs institutionnels et les marchés réglementés. Quel que soit le résultat, il est clair que l’intersection des cryptomonnaies et de la finance traditionnelle restera un point focal de l’intérêt réglementaire, des investisseurs et du public, signalant un nouveau chapitre dans le récit évolutif des actifs numériques.
