Der Start des Ethereum-ETFs: Eine verhaltene Reaktion
Am 2. Oktober wurden insgesamt neun Ethereum-Futures-ETFs (Exchange-Traded Funds) auf den Markt gebracht. Allerdings waren die anfänglichen Handelsvolumina für diese ETFs relativ gedämpft. Der ETF-Analyst von Bloomberg, Eric Balchunas, betonte, dass bis zum Mittag weniger als 2 Millionen US-Dollar gehandelt wurden und beschrieb das Volumen als „ziemlich mittelmäßig“. Diese Reaktion steht im starken Kontrast zum ersten Bitcoin-Futures-ETF, BITO, der innerhalb der ersten 15 Minuten nach seinem Start ein beeindruckendes Handelsvolumen von 200 Millionen US-Dollar verzeichnete.
Vergleich von Ethereum- und Bitcoin-ETFs
Der ProShares Bitcoin Strategy ETF, der das beeindruckende Volumen von BITO verzeichnete, wurde während eines Bullenmarkthochs im Oktober 2021 eingeführt. Dieser Kontext könnte die Diskrepanz im anfänglichen Enthusiasmus zwischen den beiden Kryptowährungs-ETFs erklären. Tom Dunleavy, CIO von MV Capital, äußerte seine Skepsis gegenüber der bullishen Stimmung rund um die Ethereum-ETFs. Er betonte die Bedeutung von Spot-Käufen, die durch einen Spot-ETF ermöglicht werden, da diese Fonds eine Kapitalausstattung erfordern (den Kauf einer festgelegten Menge vor der Marktnachfrage). Dunleavy wies darauf hin, dass bei Genehmigung von zehn oder zwölf Spot-ETFs für Bitcoin oder Ethereum dies zu Spot-Käufen in Höhe von 500 Millionen bis 1 Milliarde US-Dollar führen könnte, was einen erheblichen Einfluss auf die Kursentwicklung hätte. Im Gegensatz dazu decken Futures-ETFs diese latente Nachfrage nicht ab.
Die Zukunft von Spot-ETFs: Ein Hoffnungsschimmer
Trotz der verhaltenen Reaktion auf die Ethereum-Futures-ETFs herrscht ein spürbarer Optimismus hinsichtlich der Genehmigung von Spot-Bitcoin-ETFs. Nate Geraci, Präsident von ETF Store, erwähnte, dass die Emittenten zunehmend zuversichtlich sind, dass die SEC grünes Licht für Spot-Bitcoin-ETFs geben wird. Matt Hougan, CIO von Bitwise, rechnet mit der Einführung eines Spot-Bitcoin-ETFs noch in diesem Jahr. Ähnlich prognostiziert Jan van Eck, CEO von VanEck, das Aufkommen eines Spot-Produkts Anfang 2024.
Persönlicher Kommentar
Aus meiner Sicht ist die verhaltene Reaktion auf die Ethereum-Futures-ETFs nicht völlig überraschend. Der Vergleich mit dem Start des Bitcoin-ETFs, der während eines Bullenmarkts stattfand, zeigt den Einfluss der Marktbedingungen auf die Rezeption neuer Produkte. Meiner Meinung nach wird der eigentliche Wendepunkt die Genehmigung und Einführung von Spot-ETFs sein. Das Potenzial für bedeutende Spot-Käufe, wie von Dunleavy hervorgehoben, könnte eine neue Ära der Kursentwicklung für Kryptowährungen einläuten. Auf der anderen Seite ist es wichtig, vorsichtig zu bleiben und die Bedeutung dieser Entwicklungen nicht zu übertreiben. Der Kryptowährungsmarkt ist bekanntermaßen volatil und während Spot-ETFs ein Wachstumspotenzial versprechen, gehen sie auch mit inhärenten Risiken einher.
